【48812】Mysteel：十问61%铁矿石港口现货价格指数

  哈喽，咱们好！我是Mysteel小编，自7月19日Mysteel61%铁矿石港口现货价格指数发布以来广受重视，而咱们也搜集到了许多的问询与反应，因而今日小编请到了Mysteel铁矿石事业部首席指数分析师闫玉坤，来给咱们回答一下近期比较热议的十个问题吧~

  小编：问题1.为何需求发布新的归纳港口现货价格指数，它和现有的指数有什么不相同？

  当然不止这一个原因。首要咱们要看一下，现有的海运铁矿石指数系统都存在哪一些问题，就比方说最近这一年吧，海运铁矿石商场的流动性十分有限，常常一整天都没有成交，活泼的时分成交也就三四笔就现已算挺多的了，参加海运铁矿石商场的人也比较有限，首要便是那几家大贸易商大钢厂，许多国内钢厂贸易商没有参加感。

  然后吧十分困难有成交了仍是指数加价的计价方法，就需求去掉期上把指数价转化成固定价才干用作样本核算，就导致指数受掉期的影响很大，没办法，有成交了你总不能不必吧。

  还有便是最近商场上的货品装期遍及比较晚，依照现有的办法论系统，在这些样本做规范化的时分，需求用掉期的月差核算出来这些货每比指数规范装期差一天要差多少钱，最近掉期的月差又比较大，算下来样本的装期差一天就差挺多钱的，就又导致指数受掉期影响很大。

  上面说的这样一些问题，现在也没有一个特别完善的处理办法，商场便是这样你能怎么着。可是港口现货商场就不存在这些个问题，咱们的新港口现货价格指数样本包括13个种类，每天的样本数量要远高于海运铁矿石商场，并且国内大大小小的钢厂贸易商都有去参加了，样本覆盖率十分高，这些成交都是实打实的固定价格，不需求经过金融合约价格转化，然后这些货就在港口上，也不需求算装期时刻调整。综上，这个指数和现有的指数不相同的当地还挺多的，便是优势挺多的。

  闫玉坤：其实在确认目标的时分咱们也挺纠结的，一开始原本计划就直接用现在的62%指数的规范目标，也便利和现在的指数联动。但在和商场调查与研讨中咱们得知，挺多参加者都觉得现在商场上的干流资源都不是62%的，还有许多都是低品的资源，和62%差许多，假如一向用62%来参阅并不是很合理。所以咱们就用各个品牌的铁矿石到港量和化学目标做了一下加权测算，成果算出来还线%左右，所以就算出了现在这套规范目标。

  闫玉坤：经过咱们对2020年港口现货成交量调研，青岛港的成交量最高，流动性最强。此外青岛港样本种类也最丰厚，什么货都有，更能确保种类覆盖率。青岛又挨着日照，这两个港口流动性能够互补。当然青岛港是一切海运铁矿石指数的基准港，就也有一脉相承的意思。

  闫玉坤：咱们每天会以价差的方法发布各港口的参阅价（日照、京唐、曹妃甸、天津、连云、岚桥），咱们想看这些港口的价格就自己用价差跟青岛港的指数算一下就行了。

  闫玉坤：咱们选取了现在商场上流动性最好的13个品牌的价格（PB，纽曼，麦克，金布巴，巴混BRBF，卡粉，超特，混合，杨迪，罗伊山，罗布河，巴粗 IOC6，南非粉 Kumba），根本包括了澳洲巴西等产区的各个档次的干流资源。选他们当然是由于样本足够，样本足你数算出来才准。

  闫玉坤：和咱们一向的样本设置相同，一共有四种样本类型，然后依据类型给每个样本的分量设一个权重，最终再加权均匀。成交样本为分量60%、可成交为分量权重的20%、询盘和报盘的分量权重分别为10%。举个比方比方1万吨的某某粉成交，它的权重便是10000*60%=6000吨，最终再把一切的样本依照分量加权均匀。

  闫玉坤：这样的一个问题也是咱们被问的最多的，由于要把50几到65档次的各个种类都经过规范化的方法都核算到61档次，仍是存在必定难度的。所以咱们经过化学目标归类，将硅铝硫磷铁都进行了细化分层，像硅和铝都有四个层级区间，每个区间里边代表了不同种类的目标，然后再经过回归核算的方法算出一个参阅值，再辅以调研的底层逻辑，最终归纳得出每个元素的升贴水。

  是不是有点听不懂？简单点说便是咱们会问，比方一个东西它硅铝都需求核算，那商场上最近是硅比较值钱仍是铝比较值钱，商场能承受的一个铝最高是多少钱，这个逻辑咱们会定好，然后再设定条件去算。

  小编：问题8.各种类目标和价格差异巨大，化学目标奖惩规范化不出来怎么办？

  闫玉坤：的确，就算咱们用了各种回归，短期内总会有一些种类的价格经过化学目标奖惩是算不出来的，由于有些品牌的价格不光受硅铝硫磷的影响，还存在一些咱们没办法量化的目标，比方粒度啊烧损啊品牌溢价啊乃至是短期的供需联系不平衡啊等等，因而咱们引入了“品牌系数差”的概念，将一些无法用化学目标奖惩来表现的部分运用品牌系数差调整。品牌系数差与化学目标奖惩坚持同步更新。

  咱们用曩昔两年的港口品牌价格测算了一下61%指数的前史走势，然后转化成62%计价，和现有的62%海运铁矿石指数价差仍是挺大的，可是咱们要理性的看待两个指数的差异，究竟这是两个商场，并且样本啊目标奖惩啊代表的时刻啊什么的都不相同，是两个彻底不同的系统，所以不必太纠结谁高谁低之类的，当然61%指数代表了当天现货商场的一个整体状况，是能够和美元商场比照一下，仅限于看看就行。